防务开销提振，德股企业盈利增速要超好意思股了

当商场还在惦记特朗普关税要挟时，德国企业已悄然准备了一场盈利爆发。

彭博数据浮现，德国DAX指数身分股2025年下半年及2026年利润增幅展望达13%-15%，将杰出标普500的13.5%增速——这是德国股市连年来初次在盈利预期上领跑好意思国。

处分约390亿好意思元钞票的Carmignac投资委员会成员Kevin Thozet直言：

"德国之虎正在觉悟。我但愿越来越多的东说念主雄厚到，2026年德国企业的平均盈利增长应该会高出好意思国。"

这一预期已在股价进展中得到印证。德国DAX指数本年飙升21%，领跑所有主要民众指数。比较之下，泛欧Stoxx 600基准指数仅飞腾约9%，而标普500直到最近才转为正收益。

军工引擎启动：防务开销成增长中枢

德国盈利增长的主要能源来自军工股，欧洲并驾齐驱举投资以加强军事实力。分析展望，Rheinmetall AG、空客和MTU Aero Engines AG将孝顺DAX指数2025年下半年约20%的每股收益增长。

能源转型、电动车和东说念主工智能板块股票雷同被视为要津推能源，数据中心投资增多、电气化进度和新AI支配的兴起为这些领域注入能源。

华尔街见闻此前说起，德国内阁已批准价值约460亿欧元（530亿好意思元）的企业税收减免决议，7月起新购机械建造享30%税收抵扣，2028年起联邦企业税率从15%逐年降至10%，电动车首年可按75%购置价折旧。这是重振衔接三年停滞经济的更平时致力的一部分。

此外，新任总理默茨加快国防和基础程序开销的磋磨可能为2026年经济增长孝顺1.6个百分点。分析师测算，贵金属投资这约莫至极于为DAX公司每股收益提供6%的提振，为中盘股MDAX提供12%的提振。

关税阴郁下，德企韧性超预期

分析师Kaidi Meng和Laurent Douillet指出，德国指数可能从好意思国关税的冲击中受到比领先惦记更幽微的打击。

诚然汽车制造商飞奔集团和良马以及汽车芯片制造商英飞凌科技容易受到特朗普政府对汽车行业纳税的影响，但基准指数的其余部分驻守更好。软件巨头SAP和保障商安联手脚做事提供商遁入了商品关税，而巴斯夫和西门子等工业巨头则受到其好意思国坐蓐基地的保护。

Apollo Global Management总裁Jim Zelter在媒体采访时示意，新政府指令下的德国事"一个作念商业的绝佳场所"。

"这是一个4万亿好意思元的经济体，他们的磋磨是在改日10到12年内达到6万亿好意思元，咱们准备通过咱们的融资器具参加高出1000亿好意思元的成本。"

Saxo首席投资策略师Charu Chanana合计：

"德国正获取策略有关性，因为投资者寻求从好意思国政策和财政风险中收场种种化——这得到了促增长更正和工业实力的匡助。德国不单是是在乘商场波浪，它正在步入一个潜在的政策酬劳期间。"

巴克莱策略师Emmanuel Cau团队示意：

"德国的永久国内出息正在好转，促增长政策转向和财政开销可能股东投资。"

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